¿Jueces imparciales o parte del problema? Las Agencias de Calificación de Riesgo

Las agencias de calificación de riesgos, en un sistema como el actual; cumplen un papel vital para el correcto desarrollo de los mercados; ya que sus juicios se suponen imparciales y no incorporan valoraciones “subjetivas” o con criterios distintos para su función original.

Estas agencias, desde el año 2008 con el estallido “subprime” y la caída de Lehman Brothers han perdido gran parte de su credibilidad; en parte porque no tuvieron la “perspicacia” de investigar la composición de esos productos que calificaron como AAA y que deberían estar en el apartado de bono basura. Ahora, el BCE les ignora, y “rompe” su ortodoxia al comprar deuda portuguesa, que una de las grandes firmas ha colocado ya en el escalón del bono basura.  El castigo que están aplicando a la deuda europea es inaudito, forzando rentabilidades excesivas que dificultaran aun más la salida de los países de la crisis; ya que se está entrando en un círculo vicioso de tener endeudarse para pagar los intereses.

¿Realmente creen Moody´s y Standard & Poor´s  en un default de Grecia, Irlanda, Portugal, España e Italia? Realmente ellos no lo creen, una caída de un país del área euro, crearía una situación desconfianza que nos metería de lleno en una crisis financiera sin precedentes, peor que la vivida durante el periodo 2007-2009 y de la que todavía no hemos salido. Además las emisiones de deuda son suscritas en su totalidad, y casos como en España incluso sobrepasa la demanda a la oferta. Por otro lado, la jugada de Trichet subiendo los tipos, va en el camino de intentar suavizar las tensiones del coste de emisión de nueva deuda. Europa está haciendo a sus miembros que paguen su deuda con divisa dura, es decir, no utilizando política monetaria ventajista para reducir el coste, como está realizando Estados Unidos. La FED está con la impresora de billetes a toda máquina, en un movimiento devaluatorio de su moneda que le sirve entre otras cosas para paliar su déficit comercial mejorando su posición exportadora; pero sobre todo; para reducir el coste de su deuda.

Por lo tanto, en mi modesta opinión; creo que son parciales, y por lo tanto parte del problema. No están cumpliendo su función de generar confianza, y están más preocupados por generar con sus decisiones “pingües” beneficios a los grandes inversores institucionales de Wall Sreet y de la City que velar por la integridad de los mercados. 

Cambia de pareja. “Habemus Preasidem”

Hoy como en los últimos 18 años, cada vez que hay un pleno de investidura en el Parlamento de Canarias, tenemos un presidente nacionalista. Personalmente, no tengo ningún interés partidista en que el presidente sea de un color o de otro; pero sí creo que en la anterior legislatura (de modo más flagrante) y en esta, no merecían tener la presidencia del gobierno. Ante todo, que quede claro que en este blog no se defiende ningún color político, ni rojo, ni azul, ni verde, ni amarillo….. solo se pueden discutir políticas en general, no políticas partidistas ni personales.

Pero si creo que es evidente señalar, la “crisis democrática” que tiene nuestro parlamento; que posee uno de los sistemas electorales más injustos; en el que las islas de menores tienen un mayor peso del que les corresponde por orden poblacional. Esto permite la posibilidad de “cacicadas”, “nepotismos”, etc. Está claro que las islas menores tienen que tener representación, pero habría que buscar un sistema mediante el cual, no se castigue tanto a las islas más pobladas. No es normal que en con una población con derecho a voto de  1.503.105 personas, no exista diferencia en número de escaños con 60.000 votos; casi un 4%. Otro problema son las barreras elevadas para conseguir escaño, que provoca que sea muy dificil la irrupción de otros partidos en el parlamento. Por lo tanto, estamos condenados a los binomios CC-PP como en las últimas legislaturas, o como en la actual CC-PSOE; donde siempre ostentaran la presidencia queden en el lugar que queden; o si llegan algún día a ponerse de acuerdo PP-PSOE o PSOE-PP. El caso es repartirse los poderes y los presupuestos públicos; todo excepto mejorar ostensiblemente la situación canaria.

 Y mientras, las islas seguimos sumidas en la oscuridad, con una “industria” turística obsoleta, y que recupera adeptos gracias a la inestabilidad norteafricana y a temporadas de huracanes en el Caribe; con un sistema educativo nefasto; con un empresariado muy dado a los movimientos especulativos y no a la economía productiva; pero bueno, eso para otro post.

Pero no pasa nada, en Canarias nuestros políticos, cada 4 años están en “conclave”, por eso eche en falta esta tarde en la sesión de investidura un “Habemus Preasidem”; aunque realmente usando un símil típico de un baile “cambio de parejas”.

¿Los porqués de la crisis en el mundo occidental?

Hace unos días llegó a mis manos un documento sobre el Pacto del Euro; tras leerlo y comentarlo abrí la página de un periódico “sepia” y me encontré el siguiente titular “Grecia dice si”; y al salir de la oficina empecé a darle vueltas al asunto y al contenido de una clase que recibí hace ya unos meses en un curso sobre emprendeduría, del porque está el mundo occidental en esta situación.

El mal momento económico que vivimos, no viene de lo que los medios de información y autoridades políticas y económicas quieren que creamos. La base del problema, radica en la “mala utilización” de la globalización.   Me explico, en los últimos 30 años, los países desarrollados nos hemos dedicado a realizar "vida contemplativa", deslocalizando en países como China, India, Marruecos, Brasil y comprándole sus materias primas y su energía. Esto ha provocado que se rompa el flujo de intercambio entre las dos zonas del mundo, y por tanto el statu quo existente. Ahora el mundo occidental importa materias primas, energía, productos industriales y por último hasta servicios. ¿Cúal es la consecuencia de esto?, pues claramente una posición comercial en desventaja; y está claro que sí se compra más de lo que se vende, sale mucha más divisa de la que entra; por lo que nos empobrecemos en favor de estos países. Además está el tema del Euro, que ha provocado que muchos países de la eurozona vean aún más mermada su cuenta de divisas, porque la mayoría de su comercio internacional era con la U.E. Y para financiar ese déficit comercial, hay que acudir al endeudamiento, siendo un importante factor tanto a nivel público como privado de algunas naciones.

Ante esta tesitura,  La crisis NINJA que Leopoldo Abadía describió, no es porque el “vividor” de Alabama no pagara su hipoteca. Es porque además de estos, la deslocalización ha provocado que familias se queden sin empleo, porque XXX.Inc ha decidido enviar su producción al sureste asiático. En definitiva se está rompiendo el equilibrio, tanto por la intervención de China en el valor de su moneda, como por los crecientes déficits comerciales de las economías desarrolladas, produce que las divisas estén en manos de los "países pobres", pero en realidad los pobres somos nosotros, tan pobres que son ellos los que nos financian comprando nuestra deuda pública, y se están empezando a cuestionar si realmente somos solventes. Por lo tanto estamos en una competición, en la que no conocemos las reglas del juego; y lo que es más importante, no todos competimos en igualdad de condiciones (Política monetaria, fiscal, recursos humanos, etc.)

Para este desaguisado, no existen  soluciones a corto plazo. Pasa por estimular la recuperación del tejido productivo, y buscar nichos de mercado que nos haga recuperar esas divisas. En definitiva innovación. Está claro que no podemos luchar en costes con muchos de esos países, sobre todo por el trato que muchos de estos dan a la clase obrera, y por el control que algunos ejercen sobre su moneda; por lo que habrá que competir en la diferenciación y en el servicio. Además, los gobiernos occidentales deben favorecer fiscalmente a las empresas que sustituyan importaciones por producciones nacionales y a aquellas empresas que exporten esas producciones, sin tener que llegar a una guerra comercial de aranceles aduaneros, cupos, etc., y a aquellas que tengan producciones eficientes energéticamente.

Por otro lado, la cuestión del euro; ya se las pondré en otro post, que creo que este ya se ha quedado lo suficientemente denso.

P.D.- Pasen un buen primer fin de semana de Julio.